基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識》必背知識點！

基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識》必背知識點有哪些呢？不知道的小伙伴來看看小編今天的分享吧!

一、報價驅(qū)動市場、指令驅(qū)動市場和經(jīng)紀(jì)人市場

（一）報價驅(qū)動市場

1.做市商通常由具備一定實力和信譽(yù)的證券投資法人承擔(dān)，本身擁有大量可交易證券，買賣雙方均直接與做市商交易，而買賣價格則由做市商報出。報價驅(qū)動市場也被稱為做市商制度。

2.與股票不同的是，幾乎所有的債券和外匯都是通過做市商交易的。

3.做市商的種類：

（1）特定做市商：一只證券只由某個特定的做市商負(fù)責(zé)交易。在美圍紐約證券交易所，每個特定做市商不僅可以全權(quán)負(fù)責(zé)一種證券的交易，而且可以同時為多種股票做市。

（2）多元做市商：每只證券同時擁有多家做市商進(jìn)行做市交易，避免一家做市商壟斷市場的現(xiàn)象發(fā)生，從而操縱價格。美國納斯達(dá)克市場就采用這種交易制度。

（3）做市商制度也被稱為柜臺交易（OTC），早期的證券交易是在做市商辦公室的柜臺完成的。現(xiàn)在的OTC市場則是通過網(wǎng)絡(luò)交易系統(tǒng)、電話信息系統(tǒng)等途徑進(jìn)行交易。

（二）指令驅(qū)動市場

1.指令驅(qū)動的核心就是買方下達(dá)購買指令，包括購買數(shù)量和相應(yīng)價格，賣方下達(dá)包含同樣內(nèi)容的賣出指令，滿足成交條件的即可成功交易。

2.在指令驅(qū)動市場上，指令是交易的核心，交易者向自己的經(jīng)紀(jì)人下達(dá)不同的交易指令，交易系統(tǒng)會根據(jù)已經(jīng)設(shè)定好的交易規(guī)則撮合交易指令，直至完成交易。

3.指令驅(qū)動的成交原則：

（1）價格優(yōu)先原則

（2）時間優(yōu)先原則

4.委托指令分為兩類。

（1）市價指令

（2）隨價指令

（3）隨價指令包括兩類：

限價指令。限價指令分為限價買入指令和限價賣出指令

止損指令。止損指令與限價指令類似，也是當(dāng)證券價格達(dá)到目標(biāo)價格時開始執(zhí)行交易，但止損指令的目的在于將損失控制在投資者可接受的范圍內(nèi)。

（三）經(jīng)紀(jì)人市場

1.經(jīng)紀(jì)人是為買賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人。

2.與指令驅(qū)動市場相同的是，交易價格的形成是買賣雙方談判的結(jié)果，但市場流動性卻不是由買賣雙方來形成，而主要是依靠經(jīng)紀(jì)人來維持。

二、做市商與經(jīng)紀(jì)人

1.兩者市場角色不同：做市商在報價驅(qū)動市場中處于關(guān)鍵性地位，與投資者進(jìn)行買賣雙向交易；經(jīng)紀(jì)人在交易中執(zhí)行投資者的指令，并沒有參與到交易中，兩者的市場角色不同。

2.兩者的利潤來源不同：做市商的利潤主要來自于證券買賣差價，而經(jīng)紀(jì)人的利潤則主要來自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金；

3.市場流動性貢獻(xiàn)不同：在報價驅(qū)動市場中，做市商是市場流動性的主要提供者和維持者，而在指令驅(qū)動市場中，市場流動性是由投資者的買賣指令提供的，經(jīng)紀(jì)人只是執(zhí)行這些指令。

4.兩者有時可以共同完成證券交易，當(dāng)做市商之間進(jìn)行資金或證券拆借時，經(jīng)紀(jì)人往往是不錯的幫手，有些經(jīng)紀(jì)人甚至是專門服務(wù)于做市商的。

三、保證金交易

（一）保證金交易概述

1.現(xiàn)貨交易是證券市場的主要交易模式，是指“一手交錢，一手交貨”

2.信用交易是指投資者從證券經(jīng)紀(jì)商那里借得資金或證券，這樣就能進(jìn)行超過自己可支付范圍的交易。

（二）買空交易

1.在我國，保證金交易被稱為“融資融券”。

2.融資即投資者借入資金購買證券，也叫買空交易。

3.融券即投資者借入證券賣出，也稱賣空交易。

4.上海證券交易所的融資融券交易規(guī)則：

（1）上海證券交易所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于50％；

（2）上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為130％，維持擔(dān)保比例II（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和）/（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量X當(dāng)前市價+利息及費(fèi)用總和）；

（3）上海證券交易所規(guī)定融資融券業(yè)務(wù)最長時限為6個月；

（4）該證券公司的融資融券年利率為8.6％。

（三）賣空交易

1.賣空交易即融券業(yè)務(wù)，與融資業(yè)務(wù)正好相反，投資者可以向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出，當(dāng)證券價格下降時再以當(dāng)時的市場價格買人證券歸還證券公司，自己則得到投資收益。

2.需要注意的是，融券交易沒有平倉之前，投資者融券賣出所得資金除買券還券外，是不能用于其他用途的。

3.上海證券交易所融資融券的標(biāo)的證券為股票的，須符合以下7個條件：

（1）在上海證券交易所上市交易超過3個月。

（2）融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元。

（3）股東人數(shù)不少于4000人。

（4）在過去3個月內(nèi)沒有出現(xiàn)下列情形之一：日均換手率低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的15％，且日均成交金額小于5000萬元；日均漲跌幅平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅平均值的偏離值超過4％；波動幅度達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)波動幅度的5倍以上。

（5）股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革。

（6）股票交易未被上海證券交易所實行特別處理。

（7）上海證券交易所規(guī)定的其他條件。

四、交易執(zhí)行

一、基金公司投資交易流程

1.基金公司投資交易包括形成投資策略、構(gòu)建投資組合、執(zhí)行交易指令、績效評估與組合調(diào)整、風(fēng)險控制等環(huán)節(jié)。

2.交易指令在基金公司內(nèi)部執(zhí)行情況如下：

（1）在自主權(quán)限內(nèi)，基金經(jīng)理通過交易系統(tǒng)向交易室下達(dá)交易指令。

（2）交易系統(tǒng)或相關(guān)負(fù)責(zé)人員審核投資指令的合法合規(guī)性，違規(guī)指令將被攔截，反饋給基金經(jīng)理。其他指令被分發(fā)給交易員。

（3）交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對市場的判斷選擇合適時機(jī)完成交易。

3.基金投資交易過程中的風(fēng)險：一是投資交易過程中的合規(guī)性風(fēng)險，二是投資組合風(fēng)險。

五、算法交易

1.算法交易是通過數(shù)學(xué)建模將常用交易理念同化為自動化的交易模型，并借助計算機(jī)強(qiáng)大的存儲與計算功能實現(xiàn)交易自動化（或半自動化）的一種交易方式。

2.交易算法的核心是其背后的量化交易模型，而模型的優(yōu)劣取決于人的交易理念和基于數(shù)據(jù)的量化分析，以及兩者的有效結(jié)合。

3.算法與人（交易員）的互動是至關(guān)重要的，兩者之間互為補(bǔ)充：人（交易員）教授“算法”交易理念，反過來被訓(xùn)練過的算法可以幫助人（交易員）實現(xiàn)快速的交易執(zhí)行。

4.常見的算法交易策略簡介如下：

（1）成交量加權(quán)平均價格算法（VWAP），是最基本的交易算法之一，旨在下單時以盡可能接近市場按成交量加權(quán)的均價進(jìn)行，以盡量降低該交易對市場的沖擊。

（2）時間加權(quán)平均價格算法（TwAP），是根據(jù)特定的時間間隔，在每個時間點上平均下單的算法。

（3）跟量算法（TVOL），旨在幫助投資者跟上市場交易量。若交易量放大則同樣放大這段時間內(nèi)的下單成交量，反之則相應(yīng)降低這段時間內(nèi)的下單成交量。交易時間主要依賴交易

期間市場的活躍程度。

（4）執(zhí)行偏差算法（Is），是在盡量不造成大的市場沖擊的情況下，盡快以接近客戶委托時的市場成交價格來完成交易的最優(yōu)化算法。

5.算法交易優(yōu)點

（1）可以極大地提高交易員的工作效率，進(jìn)而把交易員從重復(fù)而繁重的執(zhí)行操作中解放出來，使得他們可以在一個更高的層次上作出決策。

（2）同時算法交易可以最大限度地降低由于人為失誤而造成的交易錯誤。

（3）計算機(jī)的特性使得算法交易可以更高效地捕捉市場流動性以及市場上的交易機(jī)會，進(jìn)而增加投資組合收益，使復(fù)雜的交易和投資策略得以執(zhí)行。

六、交易成本與執(zhí)行缺口

交易成本

（一）顯性成本

1.顯性成本包括傭金、印花稅和過戶費(fèi)等。

2.證券公司對于不同的投資者往往會采用不同的交易傭金率。

3.投資顧問的服務(wù)費(fèi)用一般按照客戶與證券公司簽署的服務(wù)協(xié)議約定收取。

4.印花稅是根據(jù)國家稅法規(guī)定，在股票成交后對買賣雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金，是交易費(fèi)用的重要組成部分。

5.我國A股印花稅率為單邊征收（只在賣出股票時征收），稅率為1‰。

6.在證券交易結(jié)束后還需要支付給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)一定費(fèi)用，這部分費(fèi)用稱為過戶費(fèi)。

（二）隱性成本

隱性成本包括買賣價差、市場沖擊、對沖費(fèi)用、機(jī)會成本等。1.買賣價差

（1）買賣價差在很大程度上是由證券類型及其流動性決定的。

（2）一般而言，大盤藍(lán)籌股流動性較好，買賣價差小；小盤股則反之。

（3）成熟市場流動性較好，價差較??；而新興市場買賣價差則較大。

（4）市場在不同的時段也會表現(xiàn)出不同的流動性。

2、市場沖擊

可以用交易頭寸占日平均交易量的比例來衡量。頭寸越大，對市場價格的沖擊越明顯，交易所需的時間也越長，執(zhí)行時間的延長就會導(dǎo)致機(jī)會成本的增加。

3、對沖費(fèi)用

基金管理人可以使用遠(yuǎn)期、期貨、互換等衍生工具在轉(zhuǎn)持過程中進(jìn)行風(fēng)險對沖。對沖是有成本的。

4.機(jī)會成本

執(zhí)行缺口

1.執(zhí)行缺口

（1）執(zhí)行缺口是指理想交易與實際交易之間的收益差值，包括顯性成本和隱性成本

（2）顯性成本是指實際交易過程產(chǎn)生的傭金成本

（3）隱性成本包括延遲成本、價格損失和機(jī)會成本

延遲成本是指由于限價指令導(dǎo)致沒有完成交易造成的成本

價格損失是指下一日買入成交價高于前一交易日收盤價而帶來的成本

機(jī)會成本是指由于價格上漲導(dǎo)致失去部分票的買入機(jī)會的成本

2.資產(chǎn)轉(zhuǎn)持：在投資過程中，基金面對基金經(jīng)理更換、風(fēng)格轉(zhuǎn)換、指數(shù)調(diào)倉等情況帶來較大的交易成本，給基金帶來損失的行為

3.執(zhí)行缺口是測算資產(chǎn)轉(zhuǎn)持成本的主要指標(biāo)。

以上就是小編今天的分享了，希望可以幫助到大家。

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