保薦人的含義

保薦人制度能有效保護(hù)投資者：保薦人制度加大了保薦人的責(zé)任認(rèn)定（與主板上市推薦人相比），在公司上市以后的一段時(shí)期內(nèi)，投資者仍可獲得經(jīng)過審查的披露信息，客觀上得到了充分真實(shí)的信息，減小了信息披露帶來的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，保薦人有責(zé)任協(xié)助公

保薦人是二板市場的一種特有的證券公司。這種證券公司的特點(diǎn)從其名稱“保薦”二字即可反映出來，即保薦人既是擔(dān)保人，又是推薦人。具體而言，保薦人就是為二板市場的上市公司的上市申請(qǐng)承擔(dān)推薦職責(zé)，為上市公司的信息披露行為向投資者承擔(dān)擔(dān)保職責(zé)的證券公司。擔(dān)保職責(zé)是保薦人最具特點(diǎn)的職責(zé)。

日前，中國證監(jiān)會(huì)根據(jù)目前市場變化的實(shí)際情況，對(duì)《證券發(fā)行上市保薦制度管理暫行辦法》予以修訂，并于上周末正式就修訂稿（擬定名為《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》）向社會(huì)公開征求意見。這是證監(jiān)會(huì)完善保薦制度、強(qiáng)化制度建設(shè)的又一重要舉

保薦人的職責(zé)

保薦人制度能有效保護(hù)投資者：保薦人制度加大了保薦人的責(zé)任認(rèn)定（與主板上市推薦人相比），在公司上市以后的一段時(shí)期內(nèi)，投資者仍可獲得經(jīng)過審查的披露信息，客觀上得到了充分真實(shí)的信息，減小了信息披露帶來的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，保薦人有責(zé)任協(xié)助公

整個(gè)繁復(fù)上市過程的統(tǒng)籌者和領(lǐng)導(dǎo)者，向擬上市公司提供上市的專業(yè)財(cái)務(wù)意見，助其處理上市各項(xiàng)事務(wù)；同時(shí)擔(dān)當(dāng)擬上市公司與聯(lián)交所、中國證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)及各專業(yè)中介機(jī)構(gòu)之間的主要溝通渠道，確保擬上市公司適合上市，其重要資料已在招股文件中全面及準(zhǔn)確地披露，及擬上市公司的所有董事明白作為上市公司董事的責(zé)任等。其功能還包括設(shè)計(jì)股票推銷策略，組織承銷團(tuán)等。

保薦人 保薦人是二板市場的一種特有的證券公司。這種證券公司的特點(diǎn)從其名稱“保薦”二字即可反映出來，即保薦人既是擔(dān)保人，又是推薦人。具體而言，保薦人就是為二板市場的上市公司的上市申請(qǐng)承擔(dān)推薦職責(zé)，為上市公司的信息披露行為向投資者承擔(dān)

保薦人的必要性

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保薦人制度的建立有利于防范風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者利益，降低整體的市場風(fēng)險(xiǎn)。保薦人制度加大了保薦人的責(zé)任認(rèn)定，在公司上市以后的一段時(shí)期內(nèi)，投資者仍可獲得經(jīng)過審查的披露信息，客觀上得到了充分真實(shí)的信息，減小了信息披露帶來的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，保薦人有責(zé)任協(xié)助公司健全法人治理結(jié)構(gòu)，盡快過渡成為一個(gè)規(guī)范運(yùn)作的上市公司，這在一定程度上起到穩(wěn)定市場、降低投資者投資風(fēng)險(xiǎn)的作用。保薦人制度對(duì)投資者自身素質(zhì)的提高也有明顯的促進(jìn)作用。

日前，中國證監(jiān)會(huì)根據(jù)目前市場變化的實(shí)際情況，對(duì)《證券發(fā)行上市保薦制度管理暫行辦法》予以修訂，并于上周末正式就修訂稿（擬定名為《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》）向社會(huì)公開征求意見。這是證監(jiān)會(huì)完善保薦制度、強(qiáng)化制度建設(shè)的又一重要舉

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保薦人的必要性

保薦人制度能有效保護(hù)投資者：保薦人制度加大了保薦人的責(zé)任認(rèn)定（與主板上市推薦人相比），在公司上市以后的一段時(shí)期內(nèi)，投資者仍可獲得經(jīng)過審查的披露信息，客觀上得到了充分真實(shí)的信息，減小了信息披露帶來的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，保薦人有責(zé)任協(xié)助公司健全法人治理結(jié)構(gòu)，盡快過渡成為一個(gè)規(guī)范運(yùn)作的上市公司，這在一定程度上起到穩(wěn)定市場、降低投資者投資風(fēng)險(xiǎn)的作用。保薦人制度對(duì)投資者自身素質(zhì)的提高也有明顯的促進(jìn)作用：

（1）投資者的投資理念將進(jìn)一步增強(qiáng)。二板市場的風(fēng)險(xiǎn)明顯要大于主板市場，其退出機(jī)制也會(huì)更加嚴(yán)格，主板市場由ST到PT的故事不會(huì)重演?！叭痹瓌t在二板市場上會(huì)體現(xiàn)得更為透徹，特別是公開原則，投資者只有對(duì)公司充分了解，才不致于碰上被摘牌的個(gè)股。這樣，投資者會(huì)從只關(guān)心股價(jià)上升成為公司真正意義的股東，更加關(guān)心公司的經(jīng)營情況。保薦人制度確保信息的充分、真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)披露，使投資者從量和質(zhì)上關(guān)注、把握公司的信息進(jìn)而對(duì)證券的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)狀況作出較為準(zhǔn)確的判斷成為可能。

（2）投資者的地位將得到進(jìn)一步提升。保薦人制度有利于投資者充分了解證券發(fā)行人的資信、證券的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)狀況，從而能夠比較正確地選擇投資對(duì)象。保薦人制度中保薦人責(zé)任明確，投資者如遇到公司做出損害投資者利益時(shí)，由于增加了連帶責(zé)任人，投資者的地位得到提升，投資者的利益通過保薦人的持續(xù)保薦責(zé)任得到進(jìn)一步的保護(hù)。事實(shí)上，股東的投資是公司經(jīng)營之本，三公原則的核心就是保護(hù)投資者利益，但由于種種原因，中國證券市場長期以來保護(hù)上市公司的色彩要濃過于“保護(hù)投資者”，特別是中小投資者。二板市場的設(shè)立，將使原先這種狀況不復(fù)存在，投資者的地位會(huì)得到切實(shí)和進(jìn)一步提升。

保薦人是什么含義？

保薦人

保薦人是二板市場的一種特有的證券公司。這種證券公司的特點(diǎn)從其名稱“保薦”二字即可反映出來，即保薦人既是擔(dān)保人，又是推薦人。具體而言，保薦人就是為二板市場的上市公司的上市申請(qǐng)承擔(dān)推薦職責(zé)，為上市公司的信息披露行為向投資者承擔(dān)擔(dān)保職責(zé)（除此以外，為了配合好推薦和擔(dān)保工作，保薦人的職責(zé)還包括輔導(dǎo)、監(jiān)督以及調(diào)查、報(bào)告、咨詢和保密等）的證券公司。

簡介

正在加載聯(lián)席保薦人嘉賓合影

保薦人（Sponsor）實(shí)質(zhì)上類似于上市推薦人。保薦人是二板市場的一種特有的證券公司。這種證券公司的特點(diǎn)從其名稱“保薦”二字即可反映出來，即保薦人既是擔(dān)保人，又是推薦人。具體而言，保薦人就是為二板市場的上市公司的上市申請(qǐng)承擔(dān)推薦職責(zé)，為上市公司的信息披露行為向投資者承擔(dān)擔(dān)保職責(zé)（除此以外，為了配合好推薦和擔(dān)保工作，保薦人的職責(zé)還包括輔導(dǎo)、監(jiān)督以及調(diào)查、報(bào)告、咨詢和保密等）的證券公司。

香港通稱保薦人，在聯(lián)交所的主板上市規(guī)則中關(guān)于保薦人的規(guī)定也類似于上交所對(duì)于上市推薦人的規(guī)定，主要職責(zé)就是將符合條件的企業(yè)推薦上市，并對(duì)申請(qǐng)人適合上市、上市文件的準(zhǔn)確完整以及董事知悉自身責(zé)任義務(wù)等負(fù)有保證責(zé)任，盡管聯(lián)交所建議發(fā)行人上市后至少一年內(nèi)維持保薦人對(duì)他的服務(wù)，但保薦人的責(zé)任原則上隨著股票上市而終止。香港推出創(chuàng)業(yè)板后，保薦人制度的內(nèi)涵得到了拓展，保薦人的責(zé)任被法定延續(xù)到公司上市后的兩年之內(nèi)。

條件

保薦人應(yīng)具備以下條件：

（一）依法成立的企業(yè)，且在最近三年內(nèi)沒有不良經(jīng)營紀(jì)錄

（二）有長期投資能力或長期權(quán)益資金供給力的獨(dú)立法人，如投資公司、投資管理公司、基金管理公司、企業(yè)集團(tuán)、上市公司、擔(dān)保公司、資產(chǎn)經(jīng)營管理公司、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)孵化器等；

（三） 注冊資金或凈資產(chǎn)不低于一億元人民幣；

（四） 有固定的經(jīng)營場所；

（五） 有規(guī)范的章程和組織機(jī)構(gòu)。

職責(zé)

正在加載太平洋網(wǎng)絡(luò)管理層與保薦人

保薦人的職責(zé)就是協(xié)助上市申請(qǐng)人進(jìn)行上市申請(qǐng)，負(fù)責(zé)對(duì)申請(qǐng)人的有關(guān)文件做出仔細(xì)的審核和披露并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任薦人在公開、公平、公正、規(guī)范、自愿的原則下在本所核準(zhǔn)的范圍內(nèi)從事業(yè)務(wù)，不得擅自超越業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)權(quán)限。

保薦人在有效保薦期限內(nèi)，應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)

（一） 確認(rèn)掛牌企業(yè)符合本所要求條件，并在掛牌企業(yè)掛牌交易后就其是否持續(xù)符合該條件向企業(yè)董事會(huì)提供意見；

（二） 在掛牌企業(yè)申請(qǐng)股權(quán)首次掛牌交易時(shí)，協(xié)助掛牌企業(yè)處理股權(quán)掛牌交易事宜，確認(rèn)所有掛牌交易申報(bào)文件符合本規(guī)則，并向上交所提交《掛牌交易保薦書》；

（三） 輔導(dǎo)和督促掛牌企業(yè)的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員了解并遵守相關(guān)的法律、法規(guī)和本所的有關(guān)規(guī)定，及時(shí)、準(zhǔn)確回復(fù)掛牌企業(yè)及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員關(guān)于本所規(guī)則的咨詢；

（四） 輔導(dǎo)和督促掛牌企業(yè)按照法律、法規(guī)和本規(guī)則的規(guī)定履行信息披露義務(wù)，及時(shí)審閱、核對(duì)掛牌企業(yè)擬公告的信息披露文件并書面確認(rèn)；

（五） 及時(shí)回復(fù)本所的質(zhì)詢；

（六） 輔導(dǎo)和督促掛牌企業(yè)履行股權(quán)掛牌交易需履行的義務(wù)；

（七）協(xié)助掛牌企業(yè)建立、健全符合法律、法規(guī)和本規(guī)則規(guī)定的掛牌企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。

（八）確保有足夠和合適的人員專門從事保薦業(yè)務(wù)；

（九）上交所規(guī)定的其他責(zé)任。

整個(gè)繁復(fù)上市過程的統(tǒng)籌者和領(lǐng)導(dǎo)者，向擬上市公司提供上市的專業(yè)財(cái)務(wù)意見，助其處理上市各項(xiàng)事務(wù)；同時(shí)擔(dān)當(dāng)擬上市公司與聯(lián)交所、中國證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)及各專業(yè)中介機(jī)構(gòu)之間的主要溝通渠道，確保擬上市公司適合上市，其重要資料已在招股文件中全面及準(zhǔn)確地披露，及擬上市公司的所有董事明白作為上市公司董事的責(zé)任等。其功能還包括設(shè)計(jì)股票推銷策略，組織承銷團(tuán)等。

證券保薦制度與原先的證券審批制度相比有什么優(yōu)越性？及其保薦制度推行的意義

　　日前，中國證監(jiān)會(huì)根據(jù)目前市場變化的實(shí)際情況，對(duì)《證券發(fā)行上市保薦制度管理暫行辦法》予以修訂，并于上周末正式就修訂稿（擬定名為《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》）向社會(huì)公開征求意見。這是證監(jiān)會(huì)完善保薦制度、強(qiáng)化制度建設(shè)的又一重要舉措，是對(duì)證券發(fā)行監(jiān)管體制改革的進(jìn)一步深化，對(duì)于促進(jìn)發(fā)行上市審批制向核準(zhǔn)制轉(zhuǎn)變將發(fā)揮積極的作用。

　　強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)控管理

　　“目前保薦機(jī)構(gòu)小作坊式的經(jīng)營方式較為普遍，內(nèi)部控制水平低。而加強(qiáng)保薦機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制，始終都是強(qiáng)化保薦制度的關(guān)鍵點(diǎn)。”中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人這樣表示。

　　對(duì)比原來的《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》，修訂稿首先強(qiáng)化了對(duì)保薦機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制。為完整反映項(xiàng)目進(jìn)行的整個(gè)過程，本次修訂在保留《暫行辦法》要求保薦機(jī)構(gòu)建立健全的各項(xiàng)保薦業(yè)務(wù)制度的基礎(chǔ)上，還要求保薦機(jī)構(gòu)建立健全工作底稿制度，為每一項(xiàng)目建立獨(dú)立的保薦工作底稿。其次，將保薦機(jī)構(gòu)的責(zé)任具體落實(shí)到人，明確要求保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)監(jiān)督、執(zhí)行保薦業(yè)務(wù)各項(xiàng)制度并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。在保薦機(jī)構(gòu)資格的申請(qǐng)上，《管理辦法》強(qiáng)化了對(duì)公司治理、內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的要求，要求申請(qǐng)人具有公司治理和內(nèi)部控制經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合相關(guān)規(guī)定。對(duì)保薦代表人數(shù)量的要求，也將最低人數(shù)由2名提高到了4名。同時(shí)對(duì)保薦業(yè)務(wù)部門設(shè)置及人員配置提出了具體要求。

　　加大保薦代表人責(zé)任并強(qiáng)化監(jiān)管

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示：“保薦工作應(yīng)該有新的突破，要注重投資人特別是公眾投資人所關(guān)心的問題。如果下一步能夠充分從普通的公眾投資人的角度出發(fā)，將之作為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來約束保薦工作，那么整個(gè)保薦工作水平將得到有效提升?！?p>　　《管理辦法》還要求保薦代表人必須為其具體負(fù)責(zé)的每一項(xiàng)目建立盡職調(diào)查工作日志，作為盡職調(diào)查工作底稿的一部分存檔備查。“要在工作日志中注明去了企業(yè)多少趟，都見了誰，談話內(nèi)容是什么?！弊C監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，要把保薦代表人的責(zé)任落到實(shí)處，對(duì)那些執(zhí)業(yè)質(zhì)量低劣、未履行勤勉盡責(zé)義務(wù)、“只簽字不干活”的保薦代表人，以及極少數(shù)擾亂行業(yè)正常秩序、違背基本的職業(yè)操守、利用保薦代表人的特殊地位謀取不正當(dāng)利益的“害群之馬”，證監(jiān)會(huì)將嚴(yán)加監(jiān)管、堅(jiān)決撤銷其保薦代表人資格。

　　此外，《管理辦法》還增加了保薦機(jī)構(gòu)對(duì)保薦代表人的管理權(quán)限，要求保薦代表人必須服從保薦機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管。同時(shí)還提高了對(duì)申請(qǐng)保薦代表人資格的要求，將申請(qǐng)人擔(dān)任項(xiàng)目協(xié)辦人的年限從1年放寬到3年，相應(yīng)嚴(yán)格了對(duì)從業(yè)經(jīng)歷的要求，更強(qiáng)調(diào)境內(nèi)市場的特定證券發(fā)行項(xiàng)目。

　　保薦制度實(shí)施4年成效顯著

　　作為證券發(fā)行上市市場化約束機(jī)制的重要步驟，保薦制度實(shí)施四年來對(duì)提高上市公司質(zhì)量和促進(jìn)證券市場健康發(fā)展產(chǎn)生了積極的作用。

　　首先，保薦制度落實(shí)了保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的責(zé)任，培養(yǎng)了一支具備執(zhí)業(yè)水準(zhǔn)的保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人隊(duì)伍。保薦制度的理念，已經(jīng)逐步內(nèi)化為保薦業(yè)務(wù)從業(yè)人員的行為準(zhǔn)則。其次，保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人負(fù)責(zé)推薦企業(yè)發(fā)行上市，從源頭上提高了上市公司的質(zhì)量，防范了歷史上出現(xiàn)過的欺詐發(fā)行或上市當(dāng)年即虧損等惡性事件。再次，保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人互相制約、協(xié)調(diào)發(fā)展的良性互動(dòng)關(guān)系初步形成，保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的職責(zé)既統(tǒng)一又相對(duì)獨(dú)立。最后，對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人責(zé)任的落實(shí)，豐富了證券發(fā)行監(jiān)管的手段和措施，增強(qiáng)了證券發(fā)行監(jiān)管的效果，有利于逐步形成市場主體各司其職、各負(fù)其責(zé)、各擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的良好局面。目前保薦制度的作用得到了市場的廣泛認(rèn)同和支持。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人還表示，今后證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持市場化改革方向不動(dòng)搖，進(jìn)一步深化發(fā)行監(jiān)管的改革創(chuàng)新。

　　市場專家指出，可以預(yù)見，《管理辦法》的實(shí)施將進(jìn)一步促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作和可持續(xù)發(fā)展，提高上市公司的信息披露質(zhì)量，推動(dòng)市場誠信建設(shè)。隨著證券市場的不斷發(fā)展和市場供求關(guān)系的基本平衡，發(fā)行制度最終將從現(xiàn)行的核準(zhǔn)制轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾啤１Ｋ]制度的不斷完善，也將為我國證券發(fā)行制度最終向注冊制的過渡奠定基礎(chǔ)。

保薦人的必要性

保薦人制度能有效保護(hù)投資者：保薦人制度加大了保薦人的責(zé)任認(rèn)定（與主板上市推薦人相比），在公司上市以后的一段時(shí)期內(nèi)，投資者仍可獲得經(jīng)過審查的披露信息，客觀上得到了充分真實(shí)的信息，減小了信息披露帶來的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，保薦人有責(zé)任協(xié)助公司健全法人治理結(jié)構(gòu)，盡快過渡成為一個(gè)規(guī)范運(yùn)作的上市公司，這在一定程度上起到穩(wěn)定市場、降低投資者投資風(fēng)險(xiǎn)的作用。保薦人制度對(duì)投資者自身素質(zhì)的提高也有明顯的促進(jìn)作用：

（1）投資者的投資理念將進(jìn)一步增強(qiáng)。二板市場的風(fēng)險(xiǎn)明顯要大于主板市場，其退出機(jī)制也會(huì)更加嚴(yán)格，主板市場由ST到PT的故事不會(huì)重演?！叭痹瓌t在二板市場上會(huì)體現(xiàn)得更為透徹，特別是公開原則，投資者只有對(duì)公司充分了解，才不致于碰上被摘牌的個(gè)股。這樣，投資者會(huì)從只關(guān)心股價(jià)上升成為公司真正意義的股東，更加關(guān)心公司的經(jīng)營情況。保薦人制度確保信息的充分、真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)披露，使投資者從量和質(zhì)上關(guān)注、把握公司的信息進(jìn)而對(duì)證券的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)狀況作出較為準(zhǔn)確的判斷成為可能。

（2）投資者的地位將得到進(jìn)一步提升。保薦人制度有利于投資者充分了解證券發(fā)行人的資信、證券的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)狀況，從而能夠比較正確地選擇投資對(duì)象。保薦人制度中保薦人責(zé)任明確，投資者如遇到公司做出損害投資者利益時(shí)，由于增加了連帶責(zé)任人，投資者的地位得到提升，投資者的利益通過保薦人的持續(xù)保薦責(zé)任得到進(jìn)一步的保護(hù)。事實(shí)上，股東的投資是公司經(jīng)營之本，三公原則的核心就是保護(hù)投資者利益，但由于種種原因，中國證券市場長期以來保護(hù)上市公司的色彩要濃過于“保護(hù)投資者”，特別是中小投資者。二板市場的設(shè)立，將使原先這種狀況不復(fù)存在，投資者的地位會(huì)得到切實(shí)和進(jìn)一步提升。

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