退市意見明確規(guī)定,對于欺詐發(fā)行暫停上市公司,除非發(fā)現(xiàn)其行為不構(gòu)成欺詐發(fā)行,否則其股票應(yīng)當在規(guī)定時限內(nèi)終止上市交易。
這就意味著,從退市意見正式實施之日起,上市公司被證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)有欺詐上市或者重大信息披露違法行為,就面臨退市風(fēng)險。
上市公司造假不僅面臨退市,還將面臨行政、民事和刑事責(zé)任。
就民事責(zé)任而言,存在前置程序,即投資者起訴上市公司造假,需要拿到證監(jiān)會行政處罰決定后,法院才能立案,而司法程序要持續(xù)多年。這樣并沒有使受害的投資者得到切實的保護,實行退市制度,并明確退出募集的資金,則可以有效地保護投資者。
但退市意見是對公司法、證券法在實踐操作層面的具體規(guī)范,屬于法律實施性質(zhì)的規(guī)范文件。退市后退出募集的資金,屬于證券法修改的層面,要與修改中的證券法相配合,才能實施。
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