債轉(zhuǎn)股對股價的影響是什么

在資本市場中，關(guān)于債轉(zhuǎn)股始終存在著較大的分歧。分歧的焦點主要集中在債權(quán)人一方，因為對于債務(wù)公司而言，推出債轉(zhuǎn)股方案后能明顯減輕公司的債務(wù)壓力，有利于盤活資產(chǎn)、改善經(jīng)營；但對于債權(quán)人而言，債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)之后卻面臨著較大的不確定性。更有甚者，債轉(zhuǎn)股可能導(dǎo)致股本擴大從而令原股東股權(quán)被稀釋，最終引發(fā)原中小股東拋售被轉(zhuǎn)股標的，利空A股。

不過在一些專業(yè)分析機構(gòu)看來，這樣的擔憂缺乏足夠的依據(jù)。華泰證券分析指出，債轉(zhuǎn)股不會對A股形成顯著利空，理由有三：

第一，A股上市公司不太可能成為債轉(zhuǎn)股方案中的轉(zhuǎn)股標的。目前討論較多的債轉(zhuǎn)股方案中，債務(wù)人大多不是A股上市公司。A股上市公司融資相對容易，不至于實施債轉(zhuǎn)股方案。其次，A股上市公司殼資源能值30-40億，資不抵債時傾向于通過借殼重組脫困，歷史上有超日太陽等不少案例。

第二，債轉(zhuǎn)股方案設(shè)計的不同會造成不同影響，國內(nèi)監(jiān)管體制可以替中小股東把關(guān)，避免債轉(zhuǎn)股比例過高導(dǎo)致股價暴跌。

第三，債轉(zhuǎn)股方案往往伴隨的資產(chǎn)重組乃至資產(chǎn)置換，債轉(zhuǎn)股帶來的資產(chǎn)重組和經(jīng)營正常化的預(yù)期對股價的企穩(wěn)乃至提振都甚有裨益。

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