對賭是指交易商將客戶的指令全部都不實際執(zhí)行,客戶賺多少公司就虧多少,客戶虧多少公司就賺多少。
對賭協(xié)議是投資方與融資方在達成協(xié)議時,雙方對于未來不確定情況的一種約定。如果約定的條件出現(xiàn),投資方可以行使一種權(quán)利;如果約定的條件不出現(xiàn),融資方則行使一種權(quán)利。所以,對賭協(xié)議實際上就是期權(quán)的一種形式。
賭協(xié)議可以有效保護投資人利益,但由于多方面的原因,對賭協(xié)議在中國資本市場還沒有成為一種制度設(shè)置,也沒有被經(jīng)常采用。但在國際企業(yè)對國內(nèi)企業(yè)的投資中,對賭協(xié)議已經(jīng)被廣泛采納。在創(chuàng)業(yè)型企業(yè)投資、成熟型企業(yè)投資中,都有對賭協(xié)議成功應(yīng)用的案例,最終企業(yè)也取得了不錯的業(yè)績。
對賭協(xié)議其直譯意思是“估值調(diào)整機制”卻更能體現(xiàn)其本質(zhì)含義,所以我們?nèi)粘B牭降膶€協(xié)議,所涉及問題其實和賭博無關(guān)。實際上就是期權(quán)的一種形式。通過條款的設(shè)計,對賭協(xié)議可以有效保護投資人利益。
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