ppn是什么意思

PPN是非公開定向發(fā)行，指具有法人資格的非金融企業(yè)，向銀行間市場特定機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行債務(wù)融資工具，并在特定機(jī)構(gòu)投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓的行為。在銀行間市場以非公開定向發(fā)行方式發(fā)行的債務(wù)融資工具稱為非公開定向債務(wù)融資工具。

1、從形式上看，公開發(fā)行是在注冊之后向非特定投資人招募，其發(fā)行條件通常是標(biāo)準(zhǔn)化的，以便于非特定投資人參與認(rèn)購；定向發(fā)行是向特定投資人發(fā)行金融產(chǎn)品，發(fā)行人與投資人的協(xié)商在注冊之前基本完成。

2、從實(shí)質(zhì)運(yùn)行機(jī)理上說，定向發(fā)行和公開發(fā)行最重要的區(qū)別是，定向發(fā)行進(jìn)一步強(qiáng)化了發(fā)行人和投資人的自主協(xié)商機(jī)制，體現(xiàn)了市場化原則和契約自由原則，是更高層次的市場開放和市場約束。

3、在談判機(jī)制設(shè)計(jì)方面，定向發(fā)行的發(fā)行人與投資人通過談判確定《定向發(fā)行協(xié)議》，協(xié)議中的利率、期限、信息披露方式、再融資等條款設(shè)計(jì)更具靈活性和個性化，便于發(fā)行人與投資人滿足個性化需求。

4、在市場定價方面，非公開定向工具的發(fā)行價格、發(fā)行利率、所涉費(fèi)率遵循自律規(guī)則、按市場方式確定，與公開發(fā)行債務(wù)融資工具相比存在著一定的流動性溢價。

5、在約束機(jī)制方面，非公開發(fā)行更能發(fā)揮市場主體自主協(xié)商的契約意識，減少事前管制，不再強(qiáng)制要求信用評級，把風(fēng)險防范的部分微觀職責(zé)交給投資人自主決定。

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