apt和capm的區(qū)別

capm和apt的區(qū)別：

　　1、兩者的實質(zhì)不同。

　　CAPM的實質(zhì)：主要研究證券市場中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價格是如何形成的，是現(xiàn)代金融市場價格理論的支柱；APT的實質(zhì)：APT模型表明，資本資產(chǎn)的收益率是各種因素綜合作用的結(jié)果，諸如GDP的增長、通貨膨脹的水平等因素的影響，并不僅僅只受證券組合內(nèi)部風(fēng)險因素的影響。

　　2、兩者的起源不同。

　　CAPM的的起源：由美國學(xué)者夏普、林特爾、特里諾和莫辛等人于1964年在資產(chǎn)組合理論和資本市場理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的；APT的起源：由羅斯在1976年提出，實際上也是有關(guān)資本資產(chǎn)定價的模型。

　　3、兩者的假設(shè)條件不同。

　　CAPM的假設(shè)條件：投資者希望財富越多愈好，效用是財富的函數(shù)，財富又是投資收益率的函數(shù)，因此可以認(rèn)為效用為收益率的函數(shù)。投資者能事先知道投資收益率的概率分布為正態(tài)分布。投資風(fēng)險用投資收益率的方差或標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)識。影響投資決策的主要因素為期望收益率和風(fēng)險兩項；APT的假設(shè)條件：單一投資期；不存在稅收；投資者能以無風(fēng)險利率自由借貸；投資者以收益率的均值和方差為基礎(chǔ)選擇投資組合。

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