中國為什么發(fā)行永續(xù)債

永續(xù)債是沒有明確的到期日，或者說期限非常長(zhǎng)(一般超過30年)的債券，投資者不能在一個(gè)確定的時(shí)間點(diǎn)得到本金，但是可以定期獲取利息。而我國《公司法》第七章明確指出“公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。由此來看，永續(xù)債實(shí)質(zhì)是一種介于債權(quán)和股權(quán)之間的融資工具。

自2013年11月武漢地鐵集團(tuán)有限公司發(fā)行國內(nèi)首支可續(xù)期企業(yè)債、2013年12月國電電力發(fā)展股份有限公司發(fā)行國內(nèi)首支永續(xù)中票、2014年9月兗州煤業(yè)股份有限公司發(fā)行國內(nèi)首支可續(xù)期定向工具、2015年1月中信建投證券股份有限公司發(fā)行國內(nèi)首支永續(xù)次級(jí)債券、2016年3月浙江省交通投資集團(tuán)有限公司發(fā)行國內(nèi)首支可續(xù)期公司債以來，在目前國內(nèi)的監(jiān)管框架和發(fā)行制度下，國內(nèi)已發(fā)行的永續(xù)債債券類型主要有可續(xù)期企業(yè)債、可續(xù)期定向融資工具、可續(xù)期公司債、永續(xù)中票和永續(xù)次級(jí)債。

。永續(xù)債券一般具有期限長(zhǎng)、附加發(fā)行人贖回權(quán)、高票息率、利率調(diào)整機(jī)制和股債混合屬性等特點(diǎn)。永續(xù)債也被視為“債券中的股票”，大部分永續(xù)債券可以計(jì)入發(fā)行主體的權(quán)益資本，而不用記為負(fù)債，與普通股相比既增加公司權(quán)益資本，又不會(huì)稀釋老股東的權(quán)益，同時(shí)還不會(huì)提高發(fā)行人賬面資產(chǎn)負(fù)債率，使其具備股債混合屬性。

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