預(yù)期收益率計算公式是什么

當(dāng)資本市場達(dá)到均衡時，風(fēng)險的邊際價格是不變的，任何改變市場組合的投資所帶來的邊際效果是相同的，即增加一個單位的風(fēng)險所得到的補償是相同的、按照β的定義，代入均衡的資本市場條件下，得到資本資產(chǎn)定價模型：E（ri）=rf+βim（E（rm）-rf）

資本資產(chǎn)定價模型的說明如下：1、單個證券的期望收益率由兩個部分組成，無風(fēng)險利率以及對所承擔(dān)風(fēng)險的補償-風(fēng)險溢價。2、風(fēng)險溢價的大小取決于β值的大小、β值越高，表明單個證券的風(fēng)險越高，所得到的補償也就越高。3、β度量的是單個證券的系統(tǒng)風(fēng)險，非系統(tǒng)性風(fēng)險沒有風(fēng)險補償。

其中：

E（ri）是資產(chǎn)i的預(yù)期回報率

rf是無風(fēng)險利率

βim是[[Beta系數(shù)]]，即資產(chǎn)i的系統(tǒng)性風(fēng)險

E（rm）是市場m的預(yù)期市場回報率。

E（rm）-rf是市場風(fēng)險溢價（marketriskpremium），即預(yù)期市場回報率與無風(fēng)險回報率之差。

解釋以資本形式（如股票）存在的資產(chǎn)的價格確定模型、以股票市場為例、假定投資者通過基金投資于整個股票市場，于是他的投資完全分散化（diversification）了，他將不承擔(dān)任何可分散風(fēng)險、但是，由于經(jīng)濟(jì)與股票市場變化的一致性，投資者將承擔(dān)不可分散風(fēng)險、于是投資者的預(yù)期回報高于無風(fēng)險利率。

設(shè)股票市場的預(yù)期回報率為E（rm），無風(fēng)險利率為rf，那么，市場風(fēng)險溢價就是E（rm）-rf，這是投資者由于承擔(dān)了與股票市場相關(guān)的不可分散風(fēng)險而預(yù)期得到的回報、考慮某資產(chǎn)（比如某公司股票），設(shè)其預(yù)期回報率為Ri，由于市場的無風(fēng)險利率為Rf，故該資產(chǎn)的風(fēng)險溢價為E（ri）-rf、資本資產(chǎn)定價模型描述了該資產(chǎn)的風(fēng)險溢價與市場的風(fēng)險溢價之間的關(guān)系E（ri）-rf=βim（E（rm）-rf）式中，β系數(shù)是常數(shù)，稱為資產(chǎn)β（assetbeta）、β系數(shù)表示了資產(chǎn)的回報率對市場變動的敏感程度（sensitivity），可以衡量該資產(chǎn)的不可分散風(fēng)險、如果給定β，我們就能確定某資產(chǎn)現(xiàn)值（presentvalue）的正確貼現(xiàn)率（discountrate）了，這一貼現(xiàn)率是該資產(chǎn)或另一相同風(fēng)險資產(chǎn)的預(yù)期收益率貼現(xiàn)率=Rf+β（Rm-Rf）。

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