同股不同權(quán)什么意思

在港股歷史上，曾經(jīng)實現(xiàn)過雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)上市，但因部分AB股企業(yè)出現(xiàn)治理亂象，侵害小股東利益等現(xiàn)象，香港證監(jiān)會后來不再批準B股上市，AB股制度被廢除?！巴赏瑱?quán)”一度被視作香港金融界的核心價值觀。由于港交所對同股同權(quán)原則的堅持，阿里巴巴放棄香港上市，赴美IPO。錯失阿里被認為是港交所此次推出上市規(guī)則改革的重要原因。

通常公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為一元制，也即所有股票都是同股同權(quán)、一股一票，但在發(fā)達國家市場的二元制（又稱雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)、AB股結(jié)構(gòu)）股權(quán)結(jié)構(gòu)中，管理層試圖以少量資本控制整個公司，故而將公司股票分高、低兩種投票權(quán)，高投票權(quán)的股票每股具有2至10票的投票權(quán)，稱為B類股，主要由管理層持有；低投票權(quán)由一般股東持有，1股只有1票甚至沒有投票權(quán)，稱為A類股。作為補償，高投票權(quán)的股票一般流通性較差，一旦流通出售，即從B類股轉(zhuǎn)為A類股。

這種結(jié)構(gòu)有利于成長性企業(yè)直接利用股權(quán)融資，同時又能避免股權(quán)過度稀釋，造成創(chuàng)始團隊喪失公司話語權(quán)，保障此類成長性企業(yè)能夠穩(wěn)定發(fā)展。

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