年復合收益率

年復合收益率就是指年復利計算的收益率。復合收益率一般是按照一個周期來計算，年復合收益率的周期為一年。年復合收益率的一般公式為：年復合收益率=(期末資金-期初資金)/期初資金。復合收益率一般是按照一個周期來計算，B-S模型對歐式認購權證價格的計算公式為：C—認購權證初始的價格；X—權證的行權價格；S—標的證券的現(xiàn)價；T—權證的有效期；r—連續(xù)復利計算的無風險利率；σ—市場波動率，即年度化的標準差；N（·）—正態(tài)分布變量的累積概率分布函數(shù)。B-S公式使用時的注意事項通常，很多專業(yè)性的網(wǎng)站都提供權證定價計算的B-S模型計算器，投資者需要掌握的是如何正確輸入其中的參數(shù)，做到正確的使用即可。由于B—S模型中的X、S都比較容易取得，因此，正確使用B-S公式必須注意其它幾個參數(shù)的選擇：第一，該模型中無風險利率必須是連續(xù)復利形式。一個簡單的或不連續(xù)的無風險利率(設為r0)一般是一年復利一次，而r要求利率連續(xù)復利。r0必須轉化為r方能代入上式計算。兩者換算關系為：r=ln(1+r0)或r0=er-1。第二，期權有效期T應折合成年數(shù)來表示，即期權有效天數(shù)與一年365天的比值。如果期權有效期為183天，則T=183/365=0.501。第三，對波動率的計算。通常通過標的證券歷史價格的波動情況進行估算?；居嬎惴椒椋合热≡摌说淖C券過往按時間順序排好的n+1個歷史價格。利用這一組數(shù)據(jù)計算n個連續(xù)復合收益率，計算公式為r=ln[P(st)/P(st-1)]，上述公式表示對時間間隔內的收益取自然對數(shù)，得到連續(xù)復合的收益率。

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