利率下行對債券影響

債券的價(jià)格是由其現(xiàn)金流（票息和本金）和貼現(xiàn)率決定的，票息和本金在債券發(fā)行之后就是固定的，因此債券價(jià)格的漲跌就來自于貼現(xiàn)率的變化。利率是影響債券價(jià)格的最主要的因素之一。利率下調(diào)，市場收益率總體上應(yīng)該降低，而利率降低會導(dǎo)致債券價(jià)格上升。利率上調(diào)，市場收益率總體上應(yīng)該上升，而利率上升會導(dǎo)致債券價(jià)格降低。不管利率調(diào)整政策公布后所逐步形成的新利率預(yù)期是什么，利率下調(diào)之后，對某段時期內(nèi)固定利率國債二級市場交易價(jià)格是上升性的影響，這是因?yàn)橄鄬ο抡{(diào)后的利率水平固定利率國債的票面價(jià)值相對提高了，至于這種上升性價(jià)格影響何時終止和轉(zhuǎn)變，則主要看下次利率調(diào)整的情況。利率上升則相反。

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